En este artículo se analiza la repercusión de la migración de reemplazo en la sostenibilidad financiera del sistema de pensiones de vejez del Portugal, país europeo más afectado por el envejecimiento de la población. El análisis se basa en previsiones demográficas y ejercicios de prospección de la evolución de la economía portuguesa. Durante el período 2015-2060, los resultados del estudio muestran los efectos positivos de la migración internacional en el equilibrio financiero de los sistemas de pensiones de vejez, que se sitúa por encima del 3 por ciento del producto interno bruto (PIB) después de 2045. Por otra parte, aun teniendo en cuenta el poco dinamismo de la economía portuguesa, la migración de reemplazo es una contribución importante a la mejora de la sostenibilidad financiera del sistema de pensiones.