Dans ce rapport sont présentées un certain nombre d’observations sur le financement du système de sécurité sociale des Etats-Unis, examiné sous trois angles différents. Dans une première partie, l’auteur étudie la relation entre les valeurs actuarielles de deux flux projetés de liquidités, représentant le rapport entre l’actif/les revenus et le passif/les dépenses pour ce système de sécurité sociale. Cette relation est quantifiée par la présentation des résultats d’un test permettant de savoir si les liquidités sont suffisantes pour permettre au système de payer les prestations prévues et projetées sur des périodes futures de 25, 50 et 75 ans, sur la base des résultats officiels du dernier rapport des administrateurs fiduciaires. Dans la deuxième partie sont décrits la nature, le fonctionnement, l’objet et la taille des différents fonds de réserve de la sécurité sociale, puis les valeurs et les titres détenus, ainsi que leur tableau de maturité et les caractéristiques des revenus tirés des intérêts. La troisième partie est consacrée au dilemme qui tient au fait que les actifs détenus par les fonds de réserve, qui résultent de l’accumulation d’un excédent des revenus par rapport aux dépenses, sont prêtés au Trésor des Etats-Unis; les fonds de réserve détiennent des bons du Trésor émis spécialement au titre de ces prêts et les montants prêtés au Trésor permettent de financer une partie des déficits budgétaires fédéraux. Bien que de tels titres constituent une obligation juridique du Trésor des Etats-Unis, cette utilisation des fonds excédentaires est source de controverse et d’un dilemme entre "prêter ou dépenser", puisque les fonds ne peuvent pas être utilisés à la fois pour payer les futures prestations de la sécurité sociale et pour financer les déficits budgétaires courants.