El 1º de agosto entraron en vigor nuevos reglamentos relativos al segundo pilar de las cuentas individuales obligatorias de Estonia, que aumentan la flexibilidad de los trabajadores para cambiar de fondo de pensiones, imponen límites más estrictos a la inversión para los fondos conservadores (la categoría de fondos de pensiones de menor riesgo de las tres existentes) y promueven una mayor transparencia en el programa. Estos nuevos reglamentos son el resultado de los análisis realizados por el Ministerio de Finanzas acerca de los efectos de la crisis financiera en el segundo pilar, que se centraron en los aspectos más críticos de las inversiones, la divulgación de información, y la gestión de los riesgos.

En Estonia existen cinco compañías de administración de fondos de pensiones, que ofrecen tres tipos de fondos con diferentes niveles de riesgo: 1) fondos conservadores, sin exposición a valores de renta variable; 2) fondos equilibrados, con hasta un 25 por ciento invertido en valores de renta variable; y 3) fondos agresivos, con hasta un 50 por ciento en valores de renta variable. Con arreglo a los nuevos reglamentos, los trabajadores pueden cambiar de fondos de pensiones tres veces al año (en enero, mayo y octubre), dos veces más de lo que se permitía anteriormente. Aunque las cotizaciones se pagan a un solo fondo en un momento determinado, las cotizaciones pagadas anteriormente se pueden dejar en el fondo antiguo o transferirlas al nuevo fondo. Por lo tanto, los trabajadores podrían tener cuentas en varios fondos diferentes a lo largo de toda su trayectoria laboral.

El nuevo marco regulador contiene otros elementos clave, entre los que se encuentran los siguientes:

- Restricciones más estrictas a la inversión para los fondos conservadores. Las opciones de inversión son más limitadas que con arreglo a los reglamentos anteriores, y las inversiones en bonos deben cumplir ciertos requisitos de calificación.

- Aumento de los requisitos sobre la divulgación de información. Las compañías administradoras de fondos de pensiones ahora tienen que elaborar y presentar a los afiliados de los fondos de pensiones informes mensuales sobre el rendimiento de las inversiones. Antes, estos informes se publicaban solo dos veces al año.

El sistema de pensiones de Estonia consiste en un régimen de primer pilar basado en el reparto; un segundo pilar de cuentas individuales, que son obligatorias para los que se incorporan al mercado laboral y para los trabajadores nacidos después del 31 de diciembre de 1982, y un tercer pilar de cuentas individuales voluntarias. A finales del año pasado, 662.700 estonios tenían cuentas individuales obligatorias, y 53.400 tenían cuentas individuales voluntarias. Los activos gestionados en el primer pilar tenían un valor de aproximadamente 16.800 millones de coronas (USD 1.400 millones), y de 1.400 millones de coronas (USD 119 millones) los del tercer pilar.

Este artículo se extrajo de la publicación International Update, de la Administración de la Seguridad Social de los Estados Unidos, de septiembre de 2011.

Fuente: Social Security Programs Throughout the World: Europe, 2010, US Social Security Administration, August 2010; "Estonia," International Update, US Social Security Administration, May 2010; "Estonian Financial Market as at 31.12.2010," Estonian Ministry of Finance; "Q&A with Government Adviser Kertu Fedotov on Estonian Pension Reform," IPE.com, August 5, 2011; "International Headlines," Mercer, August 10, 2011.

Fecha de vigencia: 08.2011